【今日导读】
AI浪潮推动全球数据中心电力需求激增，SOFC具有广阔空间
2025第四届中国核能高质量发展大会将召开行业市场空间广阔
新型蒸发冷却技术望解决英伟达散热难题 多家液冷龙公司已有相关技术布局
光伏行业反内卷进一步提速 或组建联合体统筹生产
【财经精选】
1、谷歌正在推出其最强大的AI芯片Ironwood，未来几周将全面上市。TPU已经开发了十年。Ironwood是谷歌第七代处理单元(TPU)，最初于4月推出进行测试。据谷歌称，Ironwood的速度比其前身快四倍多，主要客户已经在排队。谷歌表示，人工智能初创公司Anthropic计划使用多达100万个新TPU来运行其Claude模型。谷歌表示，新的Ironwood TPU在单个吊舱中连接多达9,216个芯片，消除了“要求最苛刻的型号的数据瓶颈”，并使客户“能够运行和扩展现有最大、数据最密集的型号”。谷歌的TPU属于定制芯片类别，可以在价格、性能和效率方面提供优势。
2、在2025厦门国际海洋周开幕式上，自然资源部发布了全球首个面向深海典型生境的多模态大模型——“深海生境智能认知与探索多模态大模型”。“深海生境智能认知与探索多模态大模型”由中国大洋事务管理局指导，联合多家科研机构共同研发，是联合国“海洋十年”数字化深海典型生境大科学计划的重要成果。
3、11月6日蚂蚁集团在2025世界互联网大会乌镇峰会上展出其最新AGI成果，这也是该公司首次展出百灵大模型家族产品。百灵大模型家族目前已发布18款大模型，形成了涵盖语言、思考、多模态的全模态体系，模型尺寸覆盖百亿、千亿、万亿参数，且已全系开源。
4、国务院发布关于《成渝地区双城经济圈国土空间规划(2021-2035年)》的批复。到2035年，成渝地区双城经济圈耕地保有量不低于7417.58万亩，其中永久基本农田保护面积不低于6327.78万亩;生态保护红线面积不低于1.58万平方千米。
5、中国卫星导航定位协会在第二届中国测绘地理信息大会上发布《2025中国北斗产业发展指数报告》。报告显示，今年以来我国北斗产业呈现强劲增长趋势，综合指数稳步提升，多领域应用渗透率持续扩大。
6、11月6日在虹桥国际经济论坛“加快发展银发经济 培育经济发展新动能”分论坛上，商务部服务贸易和商贸服务业司副司长张国胜表示，将从扩大对外开放、促进家政服务业发展等方面推动银发经济发展。
7、国家医疗保障局办公室关于开展医保经办全流程智能审核试点工作的通知。通知指出，整合智能审核系统功能建设、推进人工智能技术在经办审核工作中应用，探索开发经办智能审核知识库、规则库、模型库，建立全国通用型知识、规则与模型，推进各地审核标准与流程统一。
8、广州市智能建造与工业化建筑产业发展工作专班办公室印发《广州市大力发展智能建造与工业化建筑加快推进建筑产业现代化的实施意见》。目标到2030年，全市智能建造与工业化建筑产业总产值突破5000亿元。2026年起，全市出让的居住用地100%实施装配式建筑。
9、农业农村部党组书记、部长韩俊表示，培育壮大农业科技领军企业、强化农业企业科技创新主体地位，是农业科技工作的一项重大任务。要健全农业科技领军企业梯度培育机制，发展壮大一批龙头型农业科技领军企业，培育扶持一批高速成长型企业，孵化储备一批潜力型企业。
10、周四美股三大指数集体收跌，纳指跌1.9%，标普500指数跌1.12%，道指跌0.84%。微软跌超1%，连续七个交易日下跌，创2022年以来最长连跌天数。Robinhood跌近11%，创3月份以来最差单日表现。多邻国跌超25%，创该公司美国IPO以来最差单日表现，公司优先考虑用户（基数）增长。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.03%。欧洲主要股指集体收跌，德国DAX30指数跌1.37%。
【政策】
1、【5G】我国牵头制定 全球首个工业5G国际标准正式发布
据报道，国际电工委员会（IEC）正式发布全球首个工业5G国际标准《工业网络5G通信技术通用要求》。该标准由中国与德国联合提出，填补了工业5G领域国际标准的空白。该标准聚焦5G网络在工业现场应用的基本架构、工作机制与维护管理，提供了多种5G与工业现场融合的应用场景用例，适用于5G工业无线通信系统从规划、设计、建设到优化的全生命周期，为国内外用户、设计单位及设备制造商在工业环境中部署和应用5G技术提供了统一的技术规范。当前，5G与工业的深度融合已成为推动全球工业数字化、网络化、智能化转型的核心引擎。该标准的发布，标志着我国在“5G+工业”融合应用领域取得里程碑意义的国际成果，为全球制造业的数字化转型贡献了中国智慧与中国方案。数据显示，2025年全球工业5G市场规模达3457.49亿元，中国为982.62亿元。预计2025-2032年全球将以41.32%的增速扩张，2032年预计突破3.89万亿元。未来，随着5G-A技术的商用、与人工智能的深度融合以及应用场景持续向工业生产核心环节渗透，工业5G将为制造业乃至整个实体经济的数字化、智能化转型注入更强劲的动力。
2、【商业航天】全新产业领域 我国太空游项目即将全球首发
据报道，在11月5日举行的第二十七届中国国际高新技术成果交易会新闻发布会上获悉，有“中国科技第一展”之誉的高交会将于11月14日至16日举办，其间，中国太空游项目将全球首发。本届展会预计展览总面积40万平方米，设置国之重器重大装备、人工智能与机器人、半导体与集成电路、消费电子、低空经济与商业航天等22个专业展区。随着科技的进步，越来越多国家意识到，“太空愿景”将引领世界经济的发展，太空成为新的竞争窗口。未来，太空经济将会成为一个新的产业领域，涉及到卫星通信、卫星导航、卫星遥感、太空旅游、太空采矿等多个方面。据预测，到2030年，全球太空经济产值有望达到一万亿美元以上。目前我国已经开始着手太空旅游市场化运作。随着我国航天实力的不断提升，太空旅游的成本会不断降低，一担实现太空旅游的市场化，其客户将是面对全球，未来市场前景广阔。
3、【核电】2025第四届中国核能高质量发展大会将召开行业市场空间广阔
中国能源研究会、中国广核集团有限公司联合中国核工业集团有限公司、中国华能集团有限公司等计划于11月12日-14日在深圳会展中心举办2025第四届中国核能高质量发展大会暨深圳国际核能产业创新博览会。本次大会以“核聚湾区·能动世界"为主题，以“做世界一流核展”为目标，携手产业共同打造具有全球影响力的核能产业交流盛会。华福证券认为，过去十年全球核能发电量增长主要依赖亚洲。全球68台新投运机组中56台位于亚洲，目前70台在建机组中59台分布在亚洲，2024年全球7台并网发电的机组中，中国漳州1号、石岛湾“国和一号”、防城港4号机组在列。相比其他发电方式，核电机组的年发电利用小时数常年保持在7000小时以上，位居所有电源之首，而且在生产过程中不排放二氧化硫、氮氧化物、烟尘和二氧化碳。随着各地对核能的逐渐重视，除了发展核电之外，核能未来将在海水淡化、核能制氢、医疗防护等方面发挥更大的作用。
【产业】
1、【光伏】光伏行业反内卷进一步提速，或组建联合体统筹生产
据报道，一些光伏龙头企业正在与中小企业洽谈收购重组事宜，以淘汰部分企业及其产能。报道综合多方信息勾勒出了联合体的框架：不超过10家硅料头部企业以及金融机构出资，联合组建硅料平台公司；该平台公司再收购其他硅料企业的产能。其他硅料企业可选择出钱成为平台公司的股东，也可选择被平台公司收购后拿钱走人。业界希望以此快速降低硅料行业产能。未来，这家平台公司将协调全硅料行业的产销。兴业证券表示，当前反内卷的决心明确，供给侧改革带动价格修复的逻辑清晰，可积极看待本轮光伏供给侧改革的落地与见效，从而推动光伏行业重新回归健康、良性、有序的行业格局。展望明年，光伏板块在历经为期3年左右的调整后，众多产业链优质公司的PB维持在1-2倍，随着盈利能力恢复，看好光伏产业链价值重构对行情的驱动，电新板块内有全球核心竞争力优质资产将有望迎来系统性的价值重构，考虑到当前光伏板块低PB的现状，重点布局光伏产业链优质企业。
2、【消费电子】华为Mate系列手机密集发布，机构看好国内消费电子崛起机会
据华为终端消息，11月6日，华为Mate70 Air开启预售。据官方信息，华为Mate70 Air机身厚度为6.6mm，重量约208克，拥有曜金黑、羽衣白、金丝银锦三种配色。正面配备7英寸OLED显示屏，屏幕分辨率为2760×1320，支持120Hz刷新率、2160Hz高频PWM调光、300Hz触控采样率，屏幕材质为第一代钢化昆仑玻璃。此外，华为Mate 80系列将于2025年11月发布。根据IDC最新季度手机跟踪初步数据显示，2025年第三季度，全球智能手机出货量达3.227亿部，同比增长 2.6%；中国智能手机出货量约6840万台，同比下降0.6%。①关注中国消费电子品牌崛起机会，国内部分消费电子品牌影响力快速提升，产品布局全面、更新迭代较快，市场集中度有提升空间。②三季报显示得益于iPhone17销量同比大幅增长，部分苹果产业链代工厂旺季业绩超预期，四季度有国内外有购物节催化，持续关注苹果产业链出货量超预期投资机会。
3、【SOFC电池】AI浪潮推动全球数据中心电力需求激增，SOFC具有广阔空间
人工智能有可能在未来十年改变能源行业，推动全球数据中心的电力需求激增，同时也带来削减成本、增强竞争力和减少排放的重大机遇。报告预测，到2030年，全球数据中心的电力需求预计将增长一倍以上，达到约945太瓦时，略高于日本目前的总用电量。国海证券认为，AI电力需求大幅增长，SOFC具有广阔空间。SOFC燃料电池由电极、电解质、连接体构成。据BloomEnergy官网预测，随着数据中心的能源需求继续大幅超过供应，未来五年内将宣布35GW的数据中心容量，相当于纽约市每年平均能源容量的六倍多。相对于燃气轮机和现有的蒸汽轮机，由于SOFC能源转化效率更高，随着产能释放，SOFC对应的度电成本有较大的下降空间，未来面对的市场空间不仅仅限于AIDC，在化石能源转化为电能的工艺中具有替代空间。
4、【芯片】台积电或将退出成熟制程，大陆行业龙头销售收入也创历史新高
台积电将逐步把部分40-90纳米订单外包给子公司世界先进，除了宣布竹科6吋晶圆二厂停产、2年内逐步退出氮化镓（GaN）代工业务，先前已经将部分机器设备出售给世界先进与恩智浦（NXP）在新加坡成立的合资公司VSMC，台积电将资源重点转向毛利更高业务的方向已定。此外，行业预计台积电将于2026年1月起上调5纳米以下制程的芯片价格。TrendForce消息人士称，该公司已于去年9月通知其主要客户。平均价格将上涨3%至4%，但来自中国台湾的报道显示，最先进的制程节点价格涨幅可能高达10%。大陆方面，6日华虹半导体发布业绩，第三季度销售收入创历史新高，达6.352亿美元，同比增长20.7%，环比增长12.2%。预计第四季度销售收入约在6.5亿美元至6.6亿美元之间；预计毛利率约在12%至14%之间。
分析认为，随着国产设备的差距缩小，海外出口管制对本土晶圆代工的实际边际影响显著下降，在本土产业链各环节共同努力下，我国先进工艺有望逐步实现从设计到制造、封测、设备、材料、零部件的全链条本土化。
【海外风向】
1、【光模块】美股光模块龙头公司业绩超预期AI驱动行业需求上行
11月6日，美股光模块龙头公司Coherent公布第一财季营收15.8亿美元，预期15.4亿美元;第一财季经调整后每股收益1.16美元，预估1.05美元。业绩增长主要来自 AIDC和通信的强劲需求，需求的增长以及公司产能持续扩大，公司预计整个财政年度将继续强劲增长。公司股价盘前大幅上涨。AI数据中心架构演进拉动高端光模块需求，行业长期成长动能强劲。根据市场LightCounting预计，2025年全球以太网光模块市场增速仍将保持在50%左右，随后五年将进入相对稳定阶段，年复合增长率预计维持在15%至18%。技术演进方面，800G和1.6T时代以可插拔光模块为主流，但面向3.2T时代的高密度部署，LPO与CPO等新型技术路径正逐步成熟，CPO有望成为构建Scale-up多机架系统的关键方案。整体来看，AI数据中心架构演进将持续拉动高端光模块需求，为行业带来长期成长动能。
2、【AMD概念】超微半导体AI芯片获得出口许可证产业链受关注
近日，超微半导体(AMD)执行长苏姿丰在在第三季财报的电话会议上透露，其Instinct MI308AI芯片已获得出口中国的许可证，但尚未计划将来自中国的收入计入第四季度财测。该芯片被认为是英伟达H20芯片的强力竞争者。另外，Blackwell AI芯片能否获准在中国销售仍悬而未决，这使得AMD在中国市场略占优势。AMD在AI领域的布局持续深化并取得显著进展。公司推出的Instinct Ml350系列加速器表现亮眼，具备行业领先的内存带宽与容量，并在关键训练与推理工作负载中展现出与竞品持平甚至超越的性能，同时实现更低的成本与复杂度。MI355的导入速度比预期更快，在过去90天获得了大量新客户的兴趣。MI355已于6月提前启动量产，预计在下半年实现大规模爬坡。AI芯片快速发展，带动半导体设备等环节获得新机遇。
3、【液冷】新型蒸发冷却技术望解决英伟达散热难题 多家液冷龙公司已有相关技术布局
据报道，英伟达的Feynman架构GPU预计功耗将飙升至惊人的4400W，而最新研发的薄膜蒸发冷却技术有望成为“退烧”关键。加州大学圣地亚哥分校科研团队研发出一种新型被动式蒸发冷却技术，该技术采用特殊设计的纤维膜，利用毛细作用引导液体蒸发，从而在无需额外能耗的情况下高效带走热量。这项新设计在性能测试中取得了破纪录的成果，实现了每平方厘米800瓦的热通量，并在长达数小时的运行中保持稳定，证明其足以应对高功耗的数据中心应用。
随着AI和云计算爆发式发展，全球数据中心的散热压力问题与日俱增。目前，冷却系统能耗已占数据中心总耗电量的40%。若维持现状，到2030年全球制冷能耗或将激增逾一倍。与传统散热方案相比，蒸发冷却是公认的高效散热方式，但受制于材料的稳定性等问题，目前仍未能大规模商用。随着新技术的加速突破，
【公告解读】
中简科技：签订5.63亿元重大销售合同
重庆建工：联合体中标7.81亿元江湾项目（一期）EPC总承包项目
云南锗业：拟合资设立控股孙公司实施高品质砷化镓晶片建设项目
百联股份：拟向关联方转让杨浦世纪联华100%股权并委托管理
天赐材料：与国轩高科签订年度采购合同
通化金马：拟7000万元设立全资子公司桂林金马创新投资有限公司
*ST原尚：拟采购100台氢燃料电池翼开启厢式车
苏大维格：拟5.1亿元收购常州维普半导体设备有限公司51%股权
新希望：拟与央企基金和欠发达基金共同设立合资公司注册资本28.7亿元
普洛药业：与嘉兴安帝康生物科技签署战略合作框架协议
三丰智能：与专业投资机构共同投资设立创业投资基金
豪恩汽电：收到某头部新能源汽车品牌定点信预估生命周期内总营业额约4.7亿元
天禾股份：与新朝阳公司签订战略合作暨新五年经销协议
立中集团：拟转让山立新36.72%股权并增资加速山立新固态电池等领域的业务布局
一心堂：实控人阮鸿献拟向其两女儿分别转让公司总股本的1%
【增持】
国瓷材料：拟1亿元-2亿元回购公司股份，回购价不超30元/股
中集集团：公司已累计回购1750.34万股，使用资金总额1.43亿元
中石科技：调整回购股份价格上限至65元/股
【业绩】
丽臣实业：公司外销增长势头强劲上半年外销收入同比增长53.07%
华虹公司：前三季度净利润为2.51亿元同比下降56.52%
白云机场：10月旅客吞吐量764.22万人次同比增长12.04%
鹏鼎控股：10月份合并营收同比减少3.08%
中通客车：10月份销售量同比增长33.87%
【复牌】
标榜股份：终止筹划控制权变更事项
【新股申购】
南网数字：申购代码301638，申购价格5.69元，发行市盈率32.22倍，公司主营为电力能源等行业客户提供数字化建设综合解决方案。
恒坤新材：申购代码787727，申购价格14.99元，发行市盈率71.42倍，公司主营光刻材料和前驱体材料。
