六月接近尾声，市场延续了过往一两个月的状态。看似热闹，每天都有不同板块领涨，阶段性牛股也不少。但在场内也总能深刻感受到，盘面上题材极多，轮动切换速度太快，且每次题材回流走强的时候，都容易被市场当作高点兑现。
情绪同样维持窄幅波动，既难走出强更强一致性加速，也没有集体性亏钱效应的释放，行情走势不流畅。轮动方向多，一路题材的分化走弱有时也并没有对其他方向造成太大影响，导致盘面上经常处于“你跌你的，我涨我的”局面。如何参与轮动行情，成为近期大家绕不开的一道思考题。
一、热门题材的回顾
1.轮动行情下，每轮题材持续性基本只有三天
截取近期核电、创新药、数字经济（稳定币）等热门题材作为案例，持续性题材均以轮动上涨的格局为主，板块连续强势下切忌盲目追涨，调整时也无需过度恐慌。
核电板块：启动于5月6日，连续走强三天后板块指数横盘调整，随后于消息催化下，5月16日板块首次回流走强，又再迎来三天的题材行情。
在这三天的行情中，市场选择王子新材、百利电气、20cm中洲特材作为阶段性的前排个股。然而，轮动行情下，前排个股并没有一蹴而就地打出高度。就在核电回流走强两天后，第三天盘中逐步迎来兑现。（5月20日）以高度股中洲特材为例，个股继二连板后冲高回落，次日（5月21日）大跌，盘整一天过后才有回流反包的动作，期间最高回落幅度近-20%，同期百利电气炸板后次日跌停，王子新材宽幅震荡。哪怕是贯穿五月的热门题材，板块兑现时的亏钱效应同样不小。
医药（创新药）板块：
板块龙头舒泰神强趋势上行后在5月29日直接迎来趋势加速段，共振板块连续大涨。但同样在三天持续走强的行情后，创新药迎来调整，舒泰神多日持续回落，期间次高身位的睿智医药区间最高回撤近-20%。
类似这样的题材节奏，我们在近期的数字经济（稳定币）、石油石化等热门题材上同样有迹可循。其中数字经济（稳定币）启动期间每次连续走强后均迎来兑现，6月3日中军四方精创在板块启动第三天冲高回落，次日深水震荡最高回落超-10%。
而近两周受地缘冲突的石油石化板块低位启动，弹性股通源石油、科力股份连续走强三天后，第四天（6月18日）多股大幅回落，板块内部分化，次日（6月19日）板块开盘惯性调整，弹性个股均大幅低开，其中北交所的科力股份更为敏感，累计回落幅度同样近-20%。
通过简单的回顾案例过后，我们不难发现近两个月市场虽有不少持续性热门题材，但在非情绪、题材共振主升的窗口下，上涨走势不流畅，盲目追在阶段高点更是要承受大幅回撤。一旦忍痛割肉，又发现板块后续磕磕绊绊走出新高，账户和心态受到双重打击。
回顾以上题材节奏过后，我们也不难发现：无论题材是处于首次启动，或是回流走强节点，基本上三天板块就会面临兑现压力，所以第一天及时识别题材异动介入；第二天若题材分化后回流，聚焦强势个股；第三天尽量在人声沸腾时离场，是比较理想的节奏。
2.题材调整时，阶段性高度股、强势股成为市场选择的博弈点
同样以核电、医药（创新药）、石油石化等热门题材为例，回看前排个股的走势，我们发现强势题材分化后的回流节点下，市场阶段性选择的高度股、领涨个股都有顺势新高的动作。
医药（创新药）（6月4日-6日）分化调整，随后在6月7日板块集体回流，舒泰神、睿智医药作为前期市场阶段性选择的领涨个股，都有共振板块回流创趋势新高的表现。
包括近一周持续活跃的石油石化，（6月18日）板块冲高回落，（6月19日）开盘惯性调整，弹性个股通源石油、科力股份开盘深水震荡，但随着准油股份快速涨停五连板牢牢封死后，板块午后逐步回流，高弹性人气股深水翻红午后大涨。
我们可以发现，量能不足1.5万亿的行情下，市场不支持多题材流畅并行，但市场阶段性选择的领涨个股就这么磕磕绊绊地在题材分化→回流的过程中带领着板块呈螺旋式上涨。
在这个前提下，市场对众多题材都保留着回流的预期，那么在题材连续调整，或调整后的回流当天，阶段性领涨个股、强势个股兴许都有一定的博弈价值。
当然，参与轮动更多的是需要去感知当下题材是否有持续发酵的预期，关键节点上有相关消息刺激，才是题材走出持续性的重要“燃料”。此外，板块多次回流过后，我们还需要留意该题材是否已经处于新催化持续透支的阶段，一旦出现明显滞涨，及时离场寻找新方向无疑也是不错的选择。
二、题材首次启动回顾
六月以来，盘面上轮动方向更多，热门题材打出一定高度后出现滞涨，高位区间的操作难度更大。所以，也有不少资金想要抢占先机卡住市场高低切节点。
同样我们截取6月行情进行回顾，观察低位题材首次出现较为明显的启动迹象时，所对应主板、创业板科创板、北交所当中分别领涨的个股整体反馈如何:
6月9日稀土永磁
6月11日谷子经济
6月11日汽车零部件
6月13日核污染概念
6月13日石油石化
6月17日脑机接口
6月18日军工板块
6月18日PCB概念
（历史案例为过往涨幅较高案例展示，不做任何投资建议和收益保证）
近期市场氛围虽整体弱势，但根据以上的数据回溯，题材首次启动日，能及时聚焦到前排个股的话整体收获颇丰。我们也同样可以从中总结出一些共性：
①低位有一定强度的题材能成功启动，往往都是建立在有持续发酵预期的基础上，持续新高的泡泡玛特引发A股谷子经济一波流“补涨”，大国之间政治博弈催生的稀土永磁卷土重来，地缘冲突引起的石油石化持续活跃等等。
②此外，由于市场整体非处于情绪主升期，也没有绝对主流，换而言之每一轮题材整体上涨的持续时间有限，所以每当市场对题材有一定程度认可的时候，资金也会尝试从高弹性个股身上获得超额于主板的振幅和收益。
当然，低位题材没能出现回流持续走强之前，其博弈往往就存在更多的不确定性，一旦前排领涨个股出现走弱迹象的时候，先及时离场无疑是理性的选择。
三、总结
近期市场看似热闹，但在批量题材轮动上涨的环境下，实际参与的时候难度很大。通过上文对近期行情的回顾，我们也能够总结出一些普适性较高的规律：
①新方向在盘面上有成功发酵迹象的时候，第一时间参与不同风格（主板、高弹性）的前排个股。
②板块领涨个股强度较低，降低预期及时离场。另一方面，若板块连续走强，大涨三天后也不再盲目追高。
③题材分化调整后若仍有新催化，阶段性的高度股、领涨个股容易成为市场的关注点，适合低吸博弈。
④若题材已多次回流，板块明显滞涨，高位博弈难度不断提升的时候，参与高切低会更合适。
在当前的盘面上，我们感受不到情绪主升，也看不到绝对聚焦的方向。在市场没有出现新的“变量”之前，众多题材轮动的局面或许是近期的常态。而根据种种案例回顾，往后对于这样高频轮动的环境，我们能更从容地应对。时刻思考市场的演变，灵活拆解题材节奏，敏锐观察行情的变化，才能让我们更进一步靠近市场。
