今天又是杠铃策略“赢麻”的一天，一边是芯片、创新药等板块的大涨，另一边是银行板块的大反弹。
对于杠铃策略不太了解的话，可以看之前的文章《备受大资金青睐的“杠铃策略”究竟是什么？对散户有何参考意义？》
一、银行板块近期的调整
关于银行板块前几天的调整，主要原因有两个：
第一个是A股每年的年中和年末这两个时间节点，都容易出现强势板块下跌，因为很多风格漂移的基金会卖出这些强势板块，买回自己所属风格的板块以应对基金考核。
至于什么是风格漂移的基金？举个例子，比如今年以来新能源板块持续弱势，而银行板块持续强势，那么以新能源为主题的基金，若基金经理老老实实配置新能源方向的股票，那么其净值必然不会太好看，考虑到如果基金的净值表现太差，就会面临基金被基民赎回，甚至基金经理自身下岗的问题，为了让自己基金的净值不至于太难看，基金经理就会卖出弱势的新能源板块，转而买入强势的银行板块，等到接近基金考核的时间点，再把银行板块卖出，买回新能源板块以应对基金考核（如果不这样做的话，就会暴露自己风格漂移的事实）。
第二个则是因为中国人保高管在前段时间的股东会上表示高分红OCI资产配置比例已占二级权益投资总持仓30%左右，引发部分资金担忧，担忧保险资金后续增持银行股的空间有限。
以上两个原因更多都是短期资金面上的，对银行板块后续走势影响并不大，因为驱动这几年银行板块大幅走强的核心逻辑并没有发生变化。（参考文章《为何近几年银行股屡创新高？未来还会有行情吗？》）
二、芯片板块一个细分景气赛道
近期全球存储芯片三巨头之一的美光科技发布了第三财季财报，财报显示其营收与盈利均显著超出市场预期。美光科技业绩超预期主要是得益于AI的强劲需求，其DRAM业务营收创历史新高，其中高带宽内存HBM存储（AI专用高速内存）的营收更是环比增长近 50%。此外，美光科技还在财报会议上给出了后续的指引：HBM存储2025年产能售罄，2026年需求增速将远超DRAM整体市场。
在这里简单介绍一下存储芯片：存储芯片约占全球半导体市场的1/3，且这一比例在AI需求的驱动下仍在上升（因为AI模型训练需要处理海量数据，这会直接推动高容量存储芯片的需求）。其中存储芯片又主要分为易失存储（断电后数据丢失，主要代表为DRAM，占存储芯片市场的55.9%）和非易失存储（断电后数据保留，主要代表为NAND，占存储芯片市场的44%）。
当前AI投资需求极其旺盛，以北美四大云服务提供商为例，亚马逊、谷歌、微软和Meta在2025年的资本支出计划全面超出市场预期，合计规模突破3150亿美元，且主要投入在AI领域。全球存储芯片市场在2025年呈现供需紧平衡状态，NAND和DRAM的需求持续增长，反映NAND和DRAM景气程度的指数，目前均出现大幅反弹，尤其是DRAM。
后续AI的快速发展预计将持续拉动对存储芯片的需求，存储芯片有望迎来新一轮成长周期，尤其是对AI发展至关重要的HBM存储，需要重点关注。
