今天A股液冷板块大涨，主要与英伟达的液冷供应商Vertiv近日发布的亮眼业绩有关。
具体来看，Vertiv的2025年第四季度财报远超市场预期，尤其是订单量，同比+252%。订单的爆发式增长，直接验证了全球AI算力建设对液冷需求的极度旺盛。
往后看，随着AI芯片的不断发展，其在性能持续突破的同时，相应的功耗也在持续增加，传统的风冷散热已触及物理极限，液冷技术正在成为高密度AI服务器的刚需标配，Vertiv后续订单的爆发，正是这一趋势最直接的体现。
港股方面，今天AI大模型公司智谱股价大涨。
大涨主要有两个原因：产品涨价以及新模型GLM-5竞争力强劲。
具体来看，在各大厂商都在通过补贴和降价争夺市场时，智谱宣布其GLM Coding Plan套餐价格整体上调30%以上，并取消了首购优惠。这一逆势涨价的操作被市场解读为积极的信号，因为这意味着公司产品的竞争力强，公司已从推广阶段进入高质量的商业化运营阶段。
同时，公司新发布的开源模型GLM-5也实现了显著的技术飞跃，在多项权威编程基准测试中取得开源模型最高分，其真实编程体验被认为已逼近当前全球顶级的闭源模型Claude Opus 4.5。此外，GLM-5还能够像系统架构师一样，理解和完成复杂的系统工程任务，实现了从“写代码”到“完成工程”的进化。
只能说，恒生科技真是太惨了，近期有显著利好的无论是字节还是智谱，都不是其成分股，相当于肉它一个都没能吃上，但每次挨打它却一个不落（各种外卖大战、红包补贴等），甚至今天还是跌的，并且跌幅还不小。
这段时间以来，光模块的“易中天”出现明显的分化，中际旭创和新易盛走势较弱，而天孚通信走势较强。
为什么会这样呢？
这主要是因为近期社交媒体上一则关于行业商业模式可能生变的传闻。
这则传闻的核心内容是，大型云服务提供商（CSP），如谷歌、亚马逊、微软等，可能改变其供应链模式，计划绕过中际旭创这类光模块制造商，直接向上游的光芯片供应商下单，再由光芯片商指定代工厂进行生产。
此传闻之所以引发市场担忧，是因为它直接质疑了光模块制造商在产业链中不可替代的价值。如果CSP真能跳单成功，那么像新易盛和中际旭创这种通过采购组件生产完整光模块成品的光模块制造商，其议价能力和利润空间都将面临巨大压力。
而像天孚通信这种提供光模块核心组件的上游供应商，受到的影响相对较小，因此近期股价表现相当强劲，远好于中际旭创和新易盛。
面对市场的担忧，中际旭创也迅速通过官方平台进行了辟谣：公司表示其现有的商业模式并未改变，并且还解释道，光模块是高度定制化的产品，需要厂商具备强大的研发、规模化制造和交付能力，同时还必须经过CSP客户极其严格的产品认证和供应链审核。因此，CSP客户依然会直接向公司下单，不存在传闻中描述的跳单行为。
虽然辟谣是辟谣了，但是效果可能并不会太好，因为像中际旭创和新易盛这种光模块制造商前期的涨幅巨大，估值处在相对高位，再加上又都是机构的重仓股，行业拥挤度较高的同时筹码结构又较差，这种情况下对于任何利空消息（无论是真是假）都会非常敏感，稍微一点风吹草动就会引发股价剧烈波动，对于这点后续需要特别注意。
