【今日导读】
沐曦、摩尔线程传来IPO新进展 相关参股企业有望直接受益
2025数据存储产业大会即将举行 磁电存储技术受关注
AI时代的未来之战 阿里启动“千问”项目
提升金融交易效率 香港推出Ensemble项目
【财经精选】
1、阿里巴巴已秘密启动“千问”项目，基于Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问APP，全面对标ChatGPT，加入全球AI应用的顶级竞赛。阿里核心管理层将其视为“AI时代的未来之战”，希望借助Qwen的开源技术优势赢得竞争。这是年初公布3800亿投入AI基础设施之后，阿里AI战略的又一重要布局。此前，阿里重兵一直放在B端AI市场，通过阿里云向各行各业提供模型API服务。基于Qwen的优秀性能和国际影响力，阿里管理层认为启动千问C端之战的时机已经成熟。
2、据国家发改委消息，《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》已经审议通过，自2026年1月1日起施行。其中提到，鼓励符合资质、融资、信用等条件的社会资本特别是民间资本参与石油天然气储备库、液化天然气接收站等基础设施投资建设。
3、央行发布2025年10月金融统计数据报告。前十个月人民币贷款增加14.97万亿元，存款增加23.32万亿元；10月末广义货币（M2）余额335.13万亿元，同比增长8.2%；前十个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元。
4、在2025深圳国际核能产业创新博览会上，中国广核集团首次发布了全新升级的核电站新一代数字化仪控系统，将给核电站装上100%国产化的超级智慧“大脑”。
5、摩尔线程11月13日披露首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书，发行人股票简称为“摩尔线程”，扩位简称为“摩尔线程”，股票代码为“688795”，该代码同时适用于此次发行的初步询价及网下申购。此次发行网上申购代码为“787795”。此次公开发行股票总数为7000万股，占发行后总股本的比例为14.89%。首次公开发行股票初步询价日为11月19日，申购日为11月24日。
6、我国牵头的多项数据通信网络国际标准提案项目正按计划稳步推进，相关项目涵盖光纤通道网络、抗量子网络通信、下一代网络架构等前沿领域。
7、从工业和信息化部了解到，我国已连续四年组织开展6G技术试验，目前已完成第一阶段6G技术试验，形成超过300项关键技术储备。6G是未来十年全球最重要的新一代综合性数字信息网络基础设施，将实现通信、感知、计算、智能等多技术融合创新，服务对象从人、机、物拓展到智能体，服务空间从地面拓展到空天地一体化，实现“万物智联、数字孪生”的目标。
8、中国电信量子研究院获悉，搭载“祖冲之三号”同款芯片的超导量子计算机“天衍-287”已完成搭建。该量子计算系统具备“量子计算优越性”能力，处理特定问题的速度比目前最快的超级计算机快4.5亿倍，未来将接入“天衍”量子计算云平台并首次面向全球开放应用服务，这也将是我国首个具备”量子计算优越性”的量子计算云平台。
9、证监会同意沐曦集成电路（上海）股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。公开信息显示，沐曦股份致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，持续为国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台、商业化智算中心等提供基础算力底座，推动人工智能赋能千行百业，并重点布局教科研、金融、交通、能源、医疗健康、大文娱等行业应用场景，主要产品包括用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，以及正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU。
10、周四美股三大指数集体收跌，道琼斯指数跌1.65%，标普500指数跌1.65%，纳斯达克综合指数跌2.29%。科技板块跌幅居前，特斯拉跌超6%，英特尔跌超5%，AMD、甲骨文跌超4%，英伟达跌超3%。
【政策】
1、【可控核聚变】可控核聚变产业化进程正加速从实验验证迈向工程示范
11月12日中国政府采购网公布中国科学院下属合肥物质院等离子体所的核聚变招标项目，共四个项目：液态包层氚提取系统、内燃料循环平台、固态包层氚提取与回收实验平台、氚安全防护平台，预算金额分别为2.12亿元、3.724亿元、2.47亿元、5.14亿元，累计招标金额13.45亿元，招标人为中国科学院合肥物质科学研究院。合肥物质院等离子体所致力于核聚变研究，先后建成并运行多个核聚变装置。可控核聚变是利用氢同位素（如氘和氚）在极高温度和压力下发生聚变反应，释放出巨大的能量的技术，与核裂变相比，核聚变具有能量密度高、原料丰富、放射性废物少、安全性高等优势，被认为是“终极能源”。根据国际能源署和国际原子能机构预测，到2030年，全球核聚变市场规模有望达到4965.5亿美元，2050年有望突破万亿美元市场。可控核聚变作为国家能源安全与科技自主可控的战略制高点，其产业化进程正加速从实验验证迈向工程示范。产业链多环节迎来增量市场。
2、【6G】多技术融合创新 第一阶段6G技术试验完成
据报道，从工业和信息化部了解到，我国已连续四年组织开展6G技术试验，目前已完成第一阶段6G技术试验，形成超过300项关键技术储备。工业和信息化部副部长张云明，今后将持续加强关键核心技术攻关和融合技术方案研究，一体推进技术研发、标准研制、试验验证、应用培育等工作，为6G标准化产业化奠定坚实基础。6G是未来十年全球最重要的新一代综合性数字信息网络基础设施，将实现通信、感知、计算、智能等多技术融合创新，引领产业数字化、网络化、智能化、绿色化发展，服务对象从人、机、物拓展到智能体，服务空间从地面拓展到空天地一体化，实现“万物智联、数字孪生”的目标。作为下一代移动通信技术的代表，相比5G，6G将超越传统移动通信的范畴，在通信性能量级提升、通感算智等多要素深度融合、天地一体的立体覆盖等方面产生重大变革。
3、【存储】2025数据存储产业大会即将举行 磁电存储技术受关注
11月19日，中国电子工业标准化技术协会数据存储专业委员会将于广州举办“聚力存储新生态，共筑AI新未来”2025数据存储产业大会。大会将发布一系列具有前瞻性与实践价值的产业成果，并围绕跨领域协同、技术融合路径等关键议题展开深度探讨。磁电存储技术凭借其高速度、低功耗和非易失性等特点，有望成为大会的爆点方向。随着数字经济和AI技术的快速发展和落地应用，全球数据量呈指数级爆发，数据跃升为国家战略性资源和核心生产要素，成为驱动经济增长的新引擎。面向全球数据存储产业超过2.6万亿元的市场空间，提升我国产业竞争力、为数字经济发展构筑先进数据存力成为重要议题。磁电存储技术有望成为市场关注热点，华为在2025年全联接大会上更新了新型磁电存储技术的研发进展，该技术旨在突破AI计算中的存储瓶颈，提升整体系统效能。
【产业】
1、【GPU】沐曦、摩尔线程传来IPO新进展 相关参股企业有望直接受益
11月13日，证监会同意沐曦集成电路（上海）股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。同日，摩尔线程披露首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书，发行人股票简称为“摩尔线程”，股票代码为“688795”，该代码同时适用于此次发行的初步询价及网下申购。首次公开发行股票初步询价日为11月19日，申购日为11月24日。自去年以来，包括摩尔线程在内的国产GPU“四小龙”(摩尔线程、壁仞科技、燧原科技、沐曦)先后开启了IPO之路。头豹研究院赵歆禹指出，AI大模型、智能汽车是目前GPU的新兴应用领域。AI大模型的迭代升级需要大量GPU芯片进行推理训练。智能汽车对图像处理要求很高，对高端GPU的需求也在不断增加。
2、【数字货币】提升金融交易效率 香港推出Ensemble项目
据报道，11月13日，香港金管局宣布推出Ensemble，Ensemble项目正式进入试行阶段。此里程碑标志着香港在将代币化存款及数码资产用于可控的试行环境中进行真实交易迈出重要一步。Ensemble将于2026年持续运行，为下一阶段创新奠定坚实基础。代币化存款交易的跨行结算将首先透过港元即时支付结算系统（RTGS）进行。试行环境将逐步升级优化，以支持代币化央行货币进行24/7全天候结算，推动香港更广阔的代币化生态系统的持续发展。Ensemble项目是香港金管局推出的代币化存款及数码资产真实交易支持计划，旨在通过代币化技术提升金融交易效率和透明度。香港通过这一项目，正在构建一个以代币化为核心的新一代金融基础设施，将对全球金融格局产生深远影响，尤其是在人民币国际化与全球支付体系重构方面。
3、【阿里系AI】AI时代的未来之战 阿里启动“千问”项目
据报道，阿里巴巴已秘密启动“千问”项目，基于Qwen最强模型打造一款同名个人AI助手——千问APP，全面对标ChatGPT，加入全球AI应用的顶级竞赛。阿里核心管理层将其视为“AI时代的未来之战”，希望借助Qwen的开源技术优势赢得竞争。这一新动作意味着阿里大模型的侧重点已经从侧重B端（通过云服务）和开发者（通过开源），正式向C端大众市场倾斜，通义千问将不再仅仅是嵌入钉钉、淘宝等应用的功能，而是一个独立的、功能完整的超级APP，这更符合用户的使用习惯，也更能形成品牌认知。这是年初公布3800亿投入AI基础设施之后，阿里AI战略的又一重要布局。此前，阿里重兵一直放在B端AI市场，通过阿里云向各行各业提供模型API服务。基于Qwen的优秀性能和国际影响力，阿里管理层认为启动千问C端之战的时机已经成熟。千问全面发力C端，以阿里的实力，千问APP一两年内就可能成为一个新的、高频的超级入口，为阿里整个生态（电商、本地生活、文娱等）导流。在算力-模型-应用这个AI链条中，大模型的新一轮升级浪潮有望全面带动AI的新一轮革新。
4、【固态电池】明年9月量产上车，又一车企巨头已建成固态电池中试线并投入使用
据东风汽车研发总院消息，11月12日-15日，2025世界动力电池大会在四川宜宾国际会展中心举行。东风汽车携新一代高比能固态电池和马赫超千伏纯电平台展品，以及多款自主品牌新能源车型亮相。东风汽车表示，目前已建成0.2GWh固态电池中试线并投入使用，预计350Wh/kg固态电池将于2026年9月正式量产上车，届时整车可实现1000公里续航。兴业证券指出，整车厂方面，国内外均预期2025-2026年密集路试，2027年逐渐量产。政策端，国内外产业政策持续加码，国内国资委、工信部、发改委先后出台重大项目支持固态电池发展，明确25年底关键节点。东北证券表示，全固态电池生产设备单GWh产能对应的投资金额约是液态电池的2-3倍，价值量在4-6亿元，部分环节设备价值量显著提升100%-200%。全固态电池的工艺可分为干法和湿法，干法较湿法在成本、效率上均有提升。干法制膜在前段工序的干混、涂布、辊压和切片/制片设备变化较大，中段工序中叠片和静压设备是技术核心。
5、【半导体设备】三季度业绩超预期，国内芯片代工巨头晶圆销量大增，还有望带动设备爆发
11月13日，中芯国际披露财报显示，前三季度公司实现营收495.10亿元，同比增长18.2%；实现净利润38.18亿元，同比增长41.1%。第三季度，公司实现营收171.62亿元，环比增长6.9%，同比增长9.9%；实现净利润15.17亿元，同比增长43.1%。对于净利润变动，中芯国际表示，主要是由于晶圆销量同比增加及产品组合变动所致。资料显示，中芯国际作为中国大陆晶圆代工厂龙头，先进制程工艺国内领先。西部证券认为，从全球市占率来看，中芯国际在2023-2024年间，市占率从5.3%上升至6%，全球排名从全球第5上升至全球第3。浙商证券表示，从供应链角度来看，半导体设备是国内晶圆厂扩产的基础，同时整体国产化率仍较低，受制于海外出口管制规则约束，当前国内各半导体设备厂商正积极研发先进产品，缩小代际差距，国产先进工艺设备验证、导入节奏不断提速。随着国产设备的差距缩小，海外出口管制对本土晶圆代工的实际边际影响显著下降，在本土产业链各环节共同努力下，我国先进工艺有望逐步实现从设计到制造、封测、设备、材料、零部件的全链条本土化。
【公告解读】
安徽建工：联合体中标两个项目，合计17.53亿元
风范股份：股东范建刚及其一致行动人向唐山工业控股集团有限公司转让公司17.32%股份
隆鑫通用：拟1元转让珠海隆华49.9988%股权
康达新材：终止筹划收购北一半导体股权事项
金橙子：拟7500万元出售参股公司卡门哈斯15%股权
怡亚通：与广州花都汽车城集团签约搭建并运营“广州花都产业供应链服务平台”
中集车辆：拟1亿元增资全资子公司提升“唯有星链”行走机构模块保供能力
博实股份：拟于四季度动态展示1-2款人形机器人原理样机
海格通信：全资子公司拟增资扩股引入战略投资者
立中集团：子公司获客户项目定点预计销售额合计约11.35亿元
曙光股份：终止定增事项并撤回申请文件
天力锂能：取得一项锂离子电池正极极片及其制备方法和锂离子电池的发明专利
和顺电气：中标中国石油集团渤海钻探工程有限公司储能供电服务项目
佛塑科技：拟与关联方等设立项目公司投资建设电池级硫化锂中试平台项目
云南铜业：拟合计对中铜国贸增资6.4亿元
晶丰明源：收到上交所恢复审核发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的通知
利德曼：拟17.33亿元购买先声祥瑞70%股份快速切入生物制品行业
华峰测控：向不特定对象发行可转换公司债券申请获上交所审核通过
佛塑科技：拟与紫金矿业下属子公司紫金锂元等合资设立项目公司，投资建设电池级硫化锂中试平台项目
开创电气：拟与清华大学建立多模态具身智能联合研究中心
大名城：全资子公司拟以6.94亿元购买佰才邦19.4293%股份
【业绩】
潞安环能：前10月商品煤销量4143万吨，同比下降0.72%
诺诚健华：前三季度净利润亏损6441万元
中国太保：子公司太保寿险前10月保费收入同比增长9.9%
中芯国际：第三季度净利同比增长43%环比增长60%主要得益于晶圆销量同比增加及产品组合变动
【新股申购】
海安集团：申购代码001233，申购价格48.00元，发行市盈率13.94倍，公司主营巨型全钢工程机械子午线轮胎。
